必一体育:首个交易日“橡胶三剑客”涨停成本支撑叠加资金助推行

　　截至9月1日白天收盘，丁二烯橡胶期货多个合约涨停，领涨商品期货市场，主力合约收报13295元/吨，涨幅为9.97%。同时，橡胶、20号胶2个品种主力合约也同步涨停，涨幅分别为5.99%、5.93%。

　　事实上，在上午开盘不久后，丁二烯橡胶期货的2401至2407这7个合约已先后涨停，2408合约整体震荡上行，最终收涨17.79%。而橡胶和20号胶则是随后上攻并触及涨停板，其中，20号胶主力期货在中午收盘时涨幅曾回落，但午后又继续震荡上行，直至收盘近乎涨停。

　　整体来看，商品期货市场9月迎来了“开门红”行情，整体涨多跌少。而在“金九银十”的消费旺季下，“橡胶三剑客”上行的背后原因是什么，后续怎么看？

　　“从基本面看，丁二烯橡胶近期获得了一定成本支撑。”银河期货研究员潘盛杰分析，丁二烯橡胶的上游丁二烯CIF船货价格，在海外裂解装置降幅和船期延误的影响下，由7月底的730美元/吨，上涨至8月底的890美元/吨，月环比涨幅达到21.9%。同为轮胎原材料的炭黑、防老剂等价格，在8月均有明显上涨。

　　据了解，作为全球首个上市的合成橡胶期货，丁二烯橡胶期货在今年7月28日上市。上市初期，丁二烯橡胶现货贴水天然橡胶现货约1100元/吨，处于偏弱势位置。经过8月的价差修复，丁二烯橡胶现货对天然橡胶现货的贴水收窄至100元/吨，相对走强。丁二烯橡胶低估值支撑得到了兑现。

　　在潘盛杰看来，此次行情也有资金的助推。9月1日，丁二烯橡胶全部合约在封涨停板的前提下，成交量报收12.61万手，较前一日增加164.5%，换手率报收0.71倍，高于8月0.51倍的平均水平，净流入资金达5.58亿元。

　　展望后市行情，潘盛杰认为，整体而言，丁二烯橡胶确实存在低估值支撑，但缺乏强势上行的基本面驱动。利多兑现后，宜理性对待本轮上涨。

　　潘盛杰进一步分析，低估值的修复并不足以形成驱动市场单边上行的因素。钢联此前统计数据显示，8月，国内高顺丁二烯橡胶产量月环比增产10.8%，报收10.64万吨，仅次于2022年12月，成为2007年有数据统计以来第二高产的月份。

　　“截至9月1日当周，国内丁二烯橡胶厂内库存季节性去库，报收2.13万吨，是除2022年以外，同期最高库存。目前，丁二烯橡胶期货还没有开放仓单注册，投资者宜谨慎对待丁二烯橡胶在明年1月仓单不足的担忧。” 潘盛杰表示。

　　另外，从下游消费端来看，潘盛杰还认为，乘用车消费有望重新回暖的预期，但爆发性增长的可能性较小。

　　数据显示，7月国内乘用车销量报收210.0万辆，同比下滑3.4%，而4月数据为同比增量87.7%，此后涨幅逐月收窄；最近4周，国内乘用车工厂日均零售数量报收5.44万辆，较往年同期5.35万辆增加了1.6%，刚刚终止了持续7周的涨幅收窄进程。

　　广发期货最新观点也提到，成本面短期丁二烯稳中上探，丁二烯橡胶下游需求平稳，同时即将到来的需求旺季有望拉动内需，对丁二烯橡胶价格形成支撑，但由于丁二烯当前港口库存较高，同时多个丁二烯橡胶装置重启运行，丁二烯橡胶产量回升，因此丁二烯橡胶下行风险也有所提升。操作上，风险偏好高的建议谨慎做多，需注意冲高回落风险。